9月CPI同比上涨0.4% 四季度有望温和回升

10月13日，国家统计局发布的9月份全国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.4%，涨幅较上月回落0.2个百分点，环比持平；全国工业品出厂价格（PPI）同比下降2.8%，降幅较上月扩大1.0个百分点，但环比降幅收窄。

“CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点，主要是受上年同期对比基数走高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，具体来看，非食品中能源价格降幅扩大、服务价格涨幅回落均为拖累因素。

光大证券研究所宏观分析师刘星辰对证券时报记者表示，9月非食品价格下行，与服务价格超季节性回落、成品油价格跌幅扩大、消费品持续降价促销有关。数据显示，非食品价格下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点，影响CPI环比下降约0.18个百分点。“这总体上反映出居民消费恢复偏慢，仍需要后续稳增长、稳物价政策进一步发力。”刘星辰指出。

国泰君安证券宏观联席首席分析师黄汝南对记者表示，9月下旬在一揽子增量政策的提振下，多项价格指标已出现企稳迹象。全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，9月下旬与9月中旬相比，26种产品价格上涨，21种下降，3种持平，上涨数增加8种，下降数减少9种，持平数增加1种。国内黑色链条企稳回升迹象较为明显。预计这一趋势仍将在10月延续。黄汝南认为，下一阶段，全球降息潮与美国经济软着陆预期升温，叠加国内政策合力与低基数效应，预计四季度物价水平有望温和回升。

PPI方面，9月份受国际大宗商品价格波动及国内市场有效需求不足等因素影响，PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大。数据显示，9月份PPI同比下降2.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅比上月扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.3%，降幅扩大0.2个百分点。PPI环比表现对比或许能更好展现工业品出厂价格的短期走势。从环比看，9月份PPI下降0.6%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，是带动PPI环比降幅收窄的积极因素。

董莉娟介绍，9月份国际有色金属价格先降后涨，影响国内有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.4%，降幅比上月收窄1.9个百分点。同时，受政策提振预期影响，9月下半月钢材需求显示恢复迹象，但全月黑色金属冶炼和压延加工业价格仍下降3.3%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

“推动物价企稳回升是进一步增强投资者信心的重要因素。”黄汝南表示，预计随着一揽子增量政策落地见效，将形成推动物价水平回升的合力，A股市场中长期有望实现温和上涨。

记者 江聃