A股本轮上涨目前演绎到什么阶段？券商：尚未到达提示反转的水平

【环球网财经综合报道】9月下旬A股市场情绪指数在跌破10%水平、进入极度过冷状态后，触底反弹，受政策面超预期影响下，市场情绪快速升温，量价指标升至牛市水平；然而10月9日股价大面积回调，市场预期有所分化，这是上涨行情中的正常回调，还是本轮上涨行情已经告一段落？

对此光大证券在近日发布的研究报告中认为，目前为止的牛市特征表现为量价快速上行，更多由政策出台后因市场预期A股将上行而带来的相对灵活的资金推动，增量资金仍有进入空间，股票估值和性价比仍在历史正常水平，在政策细则尚未出台、上涨逻辑未被证伪的情况下，本轮行情难言见顶。

光大证券还具体分析认为，从换手率看，本轮换手率上行速度历史罕见、换手率绝对值升至历史高位，这一方面反映本轮市场情绪高涨，另一方面这也说明市场交易信息的速度在加快；从价格特征看，超过过去一年均价的个股数量占比，是非常有效的反转提示指标，目前已升至历史高位，但尚未到达提示反转的水平。

从杠杆资金看，融资余额与融资买入额快速上行，但融资余额距离历史高位仍有一定距离，融资买入占比上升至历史高位；从公募资金看，Wind估算的开放式基金股票投资比例大幅上行，但并未到达前高；从增量资金看，本轮上涨行情发酵时间较短，新成立偏股型基金份额尚未明显变化。

展望后市，光大证券判断，本轮上涨由政策点燃，从已经推出的政策力度以及相关表态看，后续政策仍有想象空间；政策点燃市场后，后续市场演绎将主要取决于增量资金进入情况，包括从其它市场进入的增量资金以及从其他类别资产转移的增量资金，需要持续观察；最终仍要看政策效果显现后基本面数据情况，在基本面数据出炉前，上涨逻辑无法证伪，若基本面情况切实好转，尤其是内需偏弱的问题好转，预计市场上行空间将超出预期。

大同证券针对过往牛市复盘则发现，以沪深300为代表的大市值风格，以及以国证成长为代表的成长类风格表现整体优于市场整体，并建议结合相关指数情况以及当下环境，关注中证A50中证A500、沪深300、创业板50、科创50等相关标的。