莫开伟：月饼“证券化”，预付消费乱象亟需治理

中秋前夕，有媒体起底了常被用作礼品、福利的月饼兑换券背后的回收灰色产业，这一销售链条因与期货类似而被坊间戏称为月饼“证券化”。

所谓月饼“证券化”，就是月饼厂家通过超量发行月饼券，并以一定折扣价格批发给经销商，然后经销商提高价格卖给需要发放节日福利的企业或消费者，再通过“黄牛”以半价从持券人手中回收，最后由生产厂商低价回购“月饼券”所形成的链路。如此一轮循环下来，厂商以有限的产量高价售出了大量“月饼”，经销商、“黄牛”都有利可图，持券人虽然变现但得利减半，而企业则要承受远高于市场价的成本，成了“冤大头”。

虽然名称相似，但“金融茶”与月饼“证券化”有着本质区别。前者是近乎传销的炒作，而后者则是典型的预付式消费模式，螃蟹券、粽子券等也属于此类，带有明显的周期属性。

预付式消费曾是商业销售模式改革与创新的重要标志，也是商业经营“金融化”的一种手段，有优化商业经济运行的初衷。第一，以“券”的形式替代实体商品，能在一定程度上减少浪费，同时节省高昂实物运输成本。第二，发行厂商可通过商品“券”高效融资，对缓解厂商资金不足、降低融资成本以及促进企业扩大生产经营规模等起到一定作用。第三，便于实现错峰消费，减轻某类商品消费高峰时的挤兑现象，引导消费者灵活消费从而降低供应链压力。

然而，目前商品“证券化”存在的一些乱象已经背离了初衷。首先，当“商品券”在兑换实物凭证之外获得了近似货币的特殊流通价值时，消费者将面临更多不确定性和威胁，如一旦发行商破产关闭，商品券大概率会变成一张废纸。其次，由于“券”的规则由商家制定，消费者缺乏话语权，在利益博弈中明显弱势，提货难、质次价高、售后服务差等都是常见问题，容易引发商家与消费者之间的权益摩擦。最后，少数商家针对“送礼市场”，提供商品券发行、销售、回收“一条龙”服务，造成市场竞争失序，增加市场价格的波动风险。此外，由于这样的“一条龙”交易隐秘、收受方便、变现便捷，甚至可能为滋生腐败提供条件，给社会发展带来危害。

针对这种预付式商品销售方式，我国早在2012年就出台了《单用途商业预付卡管理办法（试行）》，并在今年7月正式施行的《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》（以下简称《条例》）中明确规定了预付式消费“按约履行”义务。经营者应按约提供商品或者服务，不得降低商品或者服务质量，不得任意加价，还赋予了消费者合同解除权，根据合同履行情况和违约情况对消费者进行赔偿。

显然，要确保各类商品销售“证券化”健康规范发展，应从监管和机制完善“两手抓”。一方面，作为市场监管部门，很难有效监管大量的“黄牛”和经销商，所以应着眼于发行商，对其商品券实施报备制度，严格审核把关，避免“券多物少”现象极端化，把住商品“证券化”总闸门。同时，加大执法惩处力度，提高违法成本，增强监管威慑力。凡检查发现问题或接到举报线索，一经查实，从重处罚并没收违法所得。此外，针对商品券变现手段的不断演变，监管部门也必须总结经验，与时俱进，并加强各部门沟通，及时分享典型案例，避免出现漏网之鱼。     

另一方面，针对商品券兑换中存在的提货难、期限紧、选品不合心意等困扰消费者的常见问题，有关部门也应以《条例》为基础，引导发行商不断优化消费兑换机制。企业等消费主体也应形成正确理念，擦亮眼睛，通过正规渠道购买商品，按需购买，避免浪费。长此以往，市场中将形成“良币驱逐劣币”的趋势，推动市场秩序走向正循环。（作者是中国地方金融研究院研究员）